안녕하세요, 미래 성장 산업에 관심이 많은 동남 씨입니다가장 가까운 미래에 예상되는 획기적인 산업분야는 자율주행이라고 생각하고 관련된 여러 내용들을 살펴보고 있습니다.
오늘은 자율주행과 관련된 기업 중 핵심 전장부품 회사 #맨도를 알아보겠습니다.자율주행관련기업/대형주(3) 만도(204320)
만도는 자율주행 기업, 대형주 중 세 번째 기업입니다. 앞서 공개한 대형주식회사 현대모비스와 LG이노텍에 대한 리뷰 내용은 아래 링크를 참조하십시오.
만도 제동, 조향, 현가, ADAS, 올라운드 전장 부품 메이커
▶ 만도기업 개요 – 2014년 9월 한라홀딩스의 자동차부품 제조사업부문이 인적분할되어 신설법인으로 설립 – 주요생산품 : 자동차제동장치, 조향장치, 현가공치 등 – 주요매출처 : 현대/기아차, 현대모비스, 현대위아, 글로벌GM, 중국현지 완성차업체 등 – 주요매출처 : 현대/기아차부품의 종속, 자동차부품 및 종속업체 등 – 현대모비스, 글로벌GM, 중국현지 완성차업체 등
2) 대주주 현황 – 한라홀딩스(30.25%), 국민연금(5%), 정몽원(0.01%) 외
3) 시가총액 및 매출현황 – 시가총액 2.8조-2021년 매출예상 6.05조 내외, 영업이익 280~300억 올해말 기준 예상 PER 13~14.5배 PBR 1.6~1.7, EPS 4663원
▷최근 3분기 실적시장 기대치를 뛰어넘어 전년대비 4.4% 감소한 1조4360억원, 그러나 3분기까지 누적성과 중 신규 수주 목표치를 조기에 초과 달성하고 비현대차그룹의 비중 수주가 97%에 달했다는 점에서 고객다각화와 전장제품군을 중심으로 한 프로젝트 수주가 주목되는 포인트다.부품사 수익성의 가장 중요한 열쇠는 개별 품목의 수익성이 아닌 고객사 다변화를 통한 물량 확대
▷ 최근 증권사별 적정주가 Band : 73,000원 ~ 100,000원 2022년 출자수치 및 EPS반영.PER 10~17배 적용 글로벌 전장부품사의 밸류는 P/E 40배 이상
▷ 증권사 보고서 투자포인트 개요-단기 모멘텀-1) HM 글로벌 출하물량 회복2) GM 다수 공장 가동 재배포, 드니오 물량 증가3) BEV 판매 성수기-북미 자동차 생산 증가 및 중국 EV 스타트 업향 물량 증가)
- 중장기 모멘텀-1) ADAS 부문의 구조적인 성장성 2) Chassis 제품의 고도화 및 고객사 다변화(P와 Q가 동반 상승) 3) 중국 지역의 실적 회복 지속 등
▶최근 MMS분할이슈-자율주행사업 물적분할 MMS 신설
만도 홈페이지 팝업 안내 – MMS는 만도헤라 지분 100%를 취득해 종속기업에 편입주식회사 H.E.클렘브로 사명 변경, 12월 출범 예정
3분기 실적보고서를 연결회사로서의 현황개인투자자의 입장에서 보면 물적 분할은 그다지 달갑지 않습니다. 자율주행사업부문 때문에 현재 이렇게 공부하고 있는 저 같은 사람은 MANDO가 아닌 MANDO 빌리티 솔루션즈(이하 MMS)를 별도로 투자해야 합니다.물론 지금은 비상장기업이고 MMS는 비상장기업이므로 만도를 통해 간접투자하게 되지만 장기적으로는 별도의 상장을 위해 분할한 것으로 해석할 수 있습니다.MANDO 분할 사유에 대해 “각사가 담당하는 사업의 전문성을 강화하고 기업 가치를 높이며 시너지 효과를 강화하는 차원”이라고 합니다.
*물적분할이 왜 싫을까요?어떤 분이 물적 분할을 짬뽕에 비유하시던데 아주 적절한 것 같아요. 저는 짬뽕과 자장면을 동시에 먹는 걸 좋아해서 1만원에 샀는데 물적분할은 두 가지 메뉴를 따로 판매하는 거예요.존속기업이짜장면이고분할기업이창봉이라면존속기업의짜장면은똑같은1만원이지만전처럼꽉차지 않고,먹고싶은창봉은따로돈을내고먹어야한다는것이죠.만도를 매력적으로 본 이유는 자동운전 관련 사업의 부분입니다만, 사업 구조상, MMS와 MHE(만도헤라)가 담당하고 있는 사업 영역입니다. MMS가 상장되지 않는다는 전제가 있다면 만도에 대한 투자의견이 크게 달라지지는 않겠지만 상장하지 않을 수 없잖아요, 신사업 추진은 항상 투자금이 필요하고 투자금 재원 조달에 가장 손쉬운 방법이 IPO인데요. ㅠㅠ ****
그럼에도 불구하고, 만도의 사업 활동은, 주목할 만한 문제가 연일 나옵니다. 실제로 맨드 부품은 내연기관에서도 전기자동차에서도 적용해야 하는 브레이크 시스템, 조행 장치, 제동 장치가 메인이었지요.여기에 자율주행, 전기차 충전, 무인순찰로봇, 플랫폼 사업을 추가했으니 사업 포트폴리오 구성은 매우 충실합니다.
만도의 3분기 IR 자료는 지극히 평범합니다 실적과 재무사항을 제외하고는 딱히 내세울 사업내용이 없습니다. 영어로 작성된 자료라서 제가 볼 수 없는 걸까요?ADAS부문분할관련이슈페이지
그리고 수소승용차 및 상용차용 DC-DC 컨버터 풀라인업에 대한 홍보 페이지
수소차 제품군으로까지 확대되고 있기 때문에 말 그대로 미래차에 대한 올라운드 부품 생산업체임을 인정받을 수 있습니다. 그런데 문제는 주가의 위치
최근 아무리 밑바닥에서 막대기 모양으로 급등하는 것이 유행이라고는 하지만 너무 무겁게 흐르고 있네요, 기관이나 외국인의 수급도 별로 없습니다. 주봉차트상에선 변곡이 나올 시점인데 거래량이 너무 없어요.증권사가 제시한 적정 가격과 차이가 많기 때문에 안심하고 넣어도 될까요? 투자의 판단은, 각각 신중하게 해 주세요.
확실한 것은 주가가 오르든 떨어지든, 만도라는 기업의 성장성에는 의심의 여지가 없다는 점입니다. 오늘 하이투자증권 보고서를 보니 22년 자동차 부품주 ‘톱픽’으로 만도를 꼽으셨네요. 목표가격이 가장 낮은 증권사의 시선이 어쩌면 기업의 본질가치에 가장 부합하는지도 모릅니다.
만도를 최선의 오스트랄리아로 선택한 이유는 영업이익이 높은 CAGA 비율 때문인 것 같습니다.이상, 오늘은 자동 운전에 관한 부품 메이커 가운데, 대형주만도에 대해 개관했습니다.만도의 자율주행 부품에 대한 분석까지 하면 되는데 요즘은 그렇게까지 열심히 기업 공부를 하는 게 주식 투자 수익에 더 기여할 수 있을까.(웃음)
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현대모비스를 보는 안녕하세요, 미래 성장산업에 관심이 많은 동남 누나입니다. 투자자라면 앞으로의 인류의 삶을 바꿀 푸드 blog.naver.com LG이노텍을 보는 안녕하세요 미래 성장산업에 관심이 많은 동남언니입니다 자율주행산업의 발전이 가져올 밝은 미래를… blog.naver.com